万安科技(002590.CN)

万安科技公司公告点评:携手Evatran设合资公司,抢滩国内无线充电蓝海

时间:16-07-14 00:00    来源:海通证券

携手Evatran设立合资公司,布局国内无线充电领域。公司7月12日公告,拟与关联方Evatran公司共同出资500万美元,设立中国合资公司;其中,万安科技(002590)拟占股比75%,Evatran拟占股比25%。

借力国际先进技术,抢滩国内无线充电蓝海。Evatran是公司参股子公司,电动车无线感应式充电技术全球领先,且是商业化先导者;公司产品电动车无线充电系统已获得美国第三方安全认证ETL,其在售3.3KW产品已覆盖日产LEAF、雪佛兰Volt、凯迪拉克ELR等主流电动车型。此次设立的国内合资公司,将积极参与制定中国的无线充电行业标准,辅助中国市场产品的设计、研发和产销。

无线充电技术,更安全、更高校、更便捷,优化充电环节体验。相比于传统充电技术,无线充电能够显著改善车主的充电体验,同时提升充电站空间利用率,降低充电站的维护成本,且通过减少外露的连接器、避免漏电跑电,使得充电更加安全。

新能源汽车空间广阔,无线充电商业化蓄势待发。我国新能源汽车产销量增长迅速,按照国务院《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,到2020年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量目标超过500万辆;我们估算,国内无线充电市场规模可达百亿元级别。目前,电动汽车无线充电技术在国内的渗透率仍较低,Evatran产品技术领先、模式成熟,本地化基础好、成功概率高,将有利于抢占国内巨大的蓝海市场。

投资建议。国内制动系统龙头、未来ADAS稀缺平台、无线充电国内先导布局者。

我们预计,公司将优先受益于ADAS、新能源、汽车共享等汽车新技术、新经济、新主题的快速发展,业绩增长稳健、未来成长性强。预计公司2016-2018年EPS分别为0.32、0.40、0.47元,对应2016年7月13日收盘价PE分别为94、75、64倍。综合参考汽车电子相关标的,2016、2017年综合可比公司平均动态PE分别为113倍、67倍。参考可比公司平均动态PE,给予公司2016年113倍PE估值,目标价36元。维持“买入”评级。

风险提示。系统性风险。市场推广不及预期。经营管理风险。