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汽车行业初现复苏迹象 板块个股逆势上涨

发布时间:2019-04-11 13:50    来源媒体:证券时报

今日早盘,A股市场大幅回调。截至中午收盘,沪指跌1.36%,报3197.89点,跌破3200点整数关口,深成指跌2.16%,创业板指跌1.78%,跌破1700点整数关口。盘面上,前期热点题材股大幅回调,仅汽车等少数板块飘红,斯太尔、东风汽车、江淮汽车、一汽夏利等10只汽车股涨停,万安科技、宗申动力等涨幅居前。

汽车行业自2018年7月以来已出现连续9个月销量同比下跌。乘联会数据显示,3 月乘用车销量同比下降12.1%,跌幅已有所收窄,并且环比2月销量增长48%。另外3月交强险数据同比下降10.0%好于市场预期。4月1日—4日,乘用车零售日均销量增长8%, 4月乘用车销量有加速回暖迹象。新能源汽车继续保持强势增长,一季度总销量25.4万台,同比增长117.8%。

随着汽车行业的调整,市场份额越发向龙头企业集中。在2018年车市整体下行背景下,上汽集团仍实现销量705万辆,同比增长1.8%。全年实现营收9022亿元,同比增长3.62%;净利润同比增长4.65%。上汽集团在新能源领域也全面发力,2018年全年销售各类新能源汽车14.2万辆,同比+120%。并且上汽集团股利支付率过去几年保持在 50%以上,2018 年受到行业低迷影响有所下滑,但仍高达41%,拟每10股派12.6元,以今日午间收盘29.06元计算,股息率4.34%,远高于1年期存款利率。

除上汽集团保持正增长外,广汽集团、长城汽车2018年实现净利润分别同比增长1.08%、3.58%,港股吉利汽车净利润增长18.05%。在市场整体低迷背景下,龙头车企业绩保持稳健。

根据公司公告显示,今年3月部分上市车企销量增速也开始复苏,长城汽车因是哈弗系列和皮卡销量增速较快,批发销量同比增长16.82%;比亚迪新能源乘用车保持较快增速,总体批发销量同比增长8.48%;吉利汽车批发销量同比增长3%。

目前A股汽车行业平均市净率为1.33倍,为历史低点,汽车行业有较强的估值修复需求。另外,以基金资产配置的十大重仓股为例,汽车行业的基金仓位在 2016 年四季度后总体保持下降趋势,到2018 年四季度基金汽车行业仓位已低至1.8%左右的历史低位,有较强补仓要求。

宏观面上,4月1日起由于制造业增值税率向下调整3个百分点,进口中高端品牌终端售价出现不同程度下调,这将刺激汽车消费增长。而近期中美贸易摩擦趋于缓和、个人所得税调整等因素都将缓慢推动汽车消费市场回暖。

国盛证券认为,汽车行业目前处于本轮周期的筑底阶段,行业预计在二季度末实现显著反转,预期见底,乘用车整车迎来配臵窗口期。从长期来看,国内车市仍将保持年均3%-5%的增速,2020-2021年新周期有望实现年均5-6%销量增速。行业加速洗牌,市场集中度进一步提高,相比较盈利当前时点更建议关注销量和市场份额指标。

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